5月7日，沪指早盘窄幅震荡，午后小幅拉升，科创50指数弱势下探；两市成交额萎缩至万亿元下方，北向资金呈流出态势，全日净卖出超20亿元。

　　行业板块涨多跌少，航天航空板块大涨，化学制品、化肥行业、化学原料、船舶制造、塑料制品板块涨幅居前，教育、汽车服务、家电行业、汽车整车、燃气板块跌幅居前。

　　中国物流与采购联合会公布4月份中国大宗商品价格指数。从指数运行情况看，4月份指数连续两月上涨，并且涨幅有所扩大。分行业看，有色、化工价格指数环比继续保持上涨态势。中银证券表示，周期磨底，关注景气度有望向上的化工子行业；开源证券指出，供需边际双重改善叠加化工龙头公司2024年一季报同比大幅改善下，建议超配化工；国金证券认为，化工板块在整体基本面表现相对较弱的背景下，寻求确定性的价值风格和主题性的趋势风格成为两大主线。

　　周期磨底，关注景气度有望向上的化工子行业。一是供需结构预期改善，氟化工、涤纶长丝行业景气度有望提升；二是龙头企业抗风险能力强，化工品需求有望复苏，关注新能源新材料领域持续延伸；三是民营石化公司盈利触底向好，并看好民营炼化公司进入、高性能树脂、可降解塑料等具成长性的领域。建议关注：万华化学、华鲁恒升、沪硅产业、巨化股份、桐昆股份等。

　　近期供给开始反抗，挺价、减产、检修等，例如TMA、MDI 等产品的海外供给都出现了问题，给国内供给提价带来契机。需求方面，美国的补库以及亚非拉国家需求拉动较为显著。尤其是发展中国家人均GDP 提升后的需求边际有望成为未来2年中国制造业和化工需求超预期的主要来源。建议重视化工行业配置机会。

　　年初至今景气显著上行的化工品主要满足供给收缩或新增大幅放缓、寡头格局集中、需求刚性、下游成本占比低四大要素。展望后续，TMA化工、维生素景气有望继续向上；化纤板块中涤纶长丝、氨纶在旺季景气有望加速上行；板块制冷剂、萤石有望迎来长达数年的景气周期。

　　供需边际双重改善叠加化工龙头公司等2024年一季报同比大幅改善下，建议超配化工。

　　1、龙头白马：供给侧改革预期及新国九条出台背景下，高质量发展是大势所趋，我们建议超配化工行业，重点关注大炼化和煤化工等优质龙头白马。

　　推荐标的：恒力石化、、荣盛石化、、龙佰集团、新和成等。受益标的：卫星化学。

　　2、受海外补库及出口放量影响行业：如农药草甘膦、化纤、轮胎、工程塑料等。

　　推荐标的：农药（扬农化工、兴发集团等）、涤纶长丝（新凤鸣、等）、轮胎（赛轮轮胎等）。受益标的：农药（广信股份、江山股份、润丰股份等）、粘胶长丝（新乡化纤、吉林化纤）、轮胎（森麒麟、玲珑轮胎、通用股份、贵州轮胎等）、PC等工程塑料（金发科技、维远股份等）。

　　3、海外供给扰动、行业格局优化的行业：制冷剂、粘胶长丝、TMA、醋酸、PA66、钛白粉、/氨基酸等。

　　推荐标的：制冷剂（、三美股份、昊华科技等）、醋酸（、江苏索普）、（）。受益标的：制冷剂（东阳光、东岳集团、永和股份等）、粘胶长丝（、）、TMA（正丹股份等）、PA66（神马股份）、/氨基酸（梅花生物）等。

　　化工板块在整体基本面表现相对较弱的背景下，寻求确定性的价值风格和主题性的趋势风格成为两大主线。随着相关政策组合拳的持续发力，部分价格处于磨底周期的产品需求端有开始改善的迹象，建议关注价格风险出清后的顺周期板块投资机会。业绩确定性角度继续推荐轮胎产业链，在需求端的持续性和确定性得到验证的背景下，轮胎企业中短期业绩继续向好长期依托性价比优势实现全球替代，同时在行业供需双好的背景下也同样建议关注企业扩产带来的上游设备端的机会。选股方向上随着相关强监管政策出台，将有利于经历了多轮周期波动的龙头企业强化自身竞争优势，形成良好的正向循环，建议继续重点关注优质龙头企业。

　　当前化工品价格、价差多处于历史中低位，处于估值底部的、能耗、技术水平优异的化工龙头值得关注，同时应关注在先进制造方面与强链、补链相关的标的。推荐万华化学、华鲁恒升、、、、远兴能源、、蓝晓科技、万润股份、瑞丰新材、国瓷材料、凌玮科技、联瑞新材、、、、亚香股份、、，相关受益公司包括、、金石资源。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)