（原标题：江南化工2023年归母净利润增长61% 科研、生产、爆破服务“一体化”优势更加显著）

　　3月22日晚，江南化工（002226.SZ）发布2023年年度报告，公司全年实现营业收入88.95亿元，同比增长13.75%；利润总额12.31亿元，同比增长36.04%；归属于上市公司股东的净利润约7.73亿元，同比增加61.48%；加权平均ROE为8.79%，同比提高3.35个百分点。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.60元（含税）化工，合计派发现金1.59亿元。

　　公司指出，面对世界变局加快演变、安全生产严峻挑战等多重考验，公司上下以非凡的勇气和智慧，众志成城、共克时艰，用行动和担当书写了新时代江南化工高质量发展新篇章。2023年，国务院国资委将原有的“两利四率”调整为“一利五率”，公司锚定“一利五率”指标体系和“一增一稳四提升”目标任务持续降本增效，各项业绩指标提升显著。

　　从规模上来看，民爆板块实现营业收入80.12亿元，同比增长10.30%；实现利润总额10.28亿元。新能源板块实现营业收入8.83亿元，同比增长58.49%，利润总额2.03亿元。

　　从毛利率来看，公司2023年民爆产品生产及销售业务的单位成本得到降低，毛利率提高1.07个百分点，达到39.55%。同时，公司风电场及光伏电站故障率均同比下降，设备发电性能不断提升，新能源业务毛利率大幅提升24.97个百分点，达到45.19%。

　　《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》要求积极推动科研、生产、爆破服务“一体化”，加快推广现场混装作业方式，置换混装炸药产能，争取在2024年6月底前达到目标。但是2023年行业一体化进程并不显著，2023年全国民爆生产企业累计实现爆破服务收入338.04亿元，同比增长6.80%；民爆销售企业累计实现爆破服务收入11.47亿元，同比下降10.79%。

　　公司突破行业整体转型发展瓶颈，2023年工程服务收入达47.15亿元，同比增长18.37%，工程服务收入占民爆板块总收入的59.44%，占比继续提高。这得益于公司充分发挥民爆生产与工程服务“双协同、双牵引”效应，一体化发展优势显现，产品结构趋于更优，高质量发展优势日益凸显，为支撑打造国家民爆现代产业链链长核心单位，打下坚实基础。

　　2023年，公司坚持国内国外两个市场双向发力，全年累计新增千万级工程项目55个，其中新疆天河、江南爆破、广西金建华、安徽中金立华等单位新签千万级工程项目均取得较大突破，这些项目有望在2024年为公司贡献更大业绩增长。

　　公司民爆+新能源双轮驱动，尤其是民爆业务向服务制造型企业转型，不断落地海外大订单，业绩持续增长获得券商关注。海通证券研报在2024年3月发布的研报里上调对公司的业绩预测，预计公司2024年、2025年归母净利润分别为9.26亿元、10.6亿元。

　　兵器工业集团下属第一批民爆资产于2021年9月底完成注入江南化工，业绩承诺期为2021—2023年。三年来，公司积极通过业务整合，提升标的公司和上市公司的协同效应，并持续改善经营业绩，根据2023年年报，庆华汽车、北方爆破、金建华等标的公司全面完成三年业绩承诺目标。

　　其中，庆华汽车扣非后的归母净利润为4753.97万元，业绩完成率为102.65%；北方矿服、北方矿投扣非后合计数合计为8533.14万元，业绩完成率为103.57%；金建华扣非后的归母净利润为9350.14万元，业绩完成率为103.43%；北方爆破扣非后的归母净利润为8928.78万元，业绩完成率为103.63%。

　　除了上述公司外，公司子公司南理工科化、安徽向科积极调整产品结构和市场销售策略，2023年经营业绩稳步提升。

　　为实现2025年12月底前消除同业竞争问题，按照兵器工业集团民爆资产分步注入江南化工的计划，2023年公司完成对陕西北方民爆集团有限公司100%股权、山西江阳兴安民爆器材有限公司94.39%股权的收购。公司控股股东对两标的公司2023年度、2024年度和2025年度累积实现的净利润总额做出业绩承诺，分别为不低于1.05亿元、不低于1.01亿元。

　　同时，公司还持续推动区域市场整合，2023年12月、2024年1月，公司先后收购新疆江阳民用炸药混制工程有限公司100%股权、朝阳红山化工有限公司70%股份。

　　当前，公司爆破业务已完成国内重点资源区域的战略布局，覆盖安徽、新疆等十余个省级区域，参控股子公司超过30家，协同发展与管理优化要求不断提高。

　　公司推动产业化协同发展，统筹区域协调发展，2023年所属爆破公司使用内部炸药、内部雷管占比均同比上升，安徽、新疆、湖北区域市场开拓取得实质性进展，形成了你中有我、我中有你的内部协同发展新格局。公司持续提升管理效能，开展“四型四度”总部建设，优化完善总部部门职责，推动历史遗留问题解决，一批影响和制约企业发展的突出问题得到有效化解，企业治理体系和治理能力不断提升。

　　2023年是共建“一带一路”倡议提出十周年，公司坚持国际化战略思想，紧抓“一带一路”建设重大机遇，持续加快国际化发展步伐，着力构建国内国际业务协调发展新格局，打造民爆一体化产业链，先后承接了“一带一路”沿线多个战略性矿山开采项目的爆破一体化服务，成为中国兵器工业集团民爆产业国际化的重要平台，中国民爆“走出去”的排头兵。

　　公司在资源大省、“一带一路”桥头堡新疆地区进行了重点战略布局，优化区域产能配置，向新疆等高需求区域转移产能。例如新疆天河化工2023年7月将民用爆炸物品生产许可总产能由117000吨调整为135000吨。随着公司对江阳混制完成收购，加强江阳爆破与江阳混制协同，进一步开发新疆区域爆破服务一体化和矿山总承包市场。

　　同时，公司拥有国际化经营平台北方爆破，出海优势显著。北方爆破公司积极参与共建“一带一路”，先后在、刚果（金）设立子公司，承接爆破工程和采矿项目；参股蒙古ET公司，开展爆破业务。同时，公司收购塞尔维亚RUDEX公司60%股份，进入欧洲民爆市场；在利比里亚和圭亚那设立项目部承包爆破业务。由此，北方爆破国际化业务布局已光伏辐射亚、非、拉、欧国家。

　　2023年，公司在共建“一带一路”国家市场开拓成果丰硕，特别是北方爆破成功中标铀矿和圭亚那金矿爆破服务项目，合同总金额57.2亿元。

　　公司民爆产品结构齐全，在产能、规模及技术实力等方面位于行业前列。公司是民爆行业信息化和智能制造的先行者，先后获得多项省部级荣誉。江兴民爆“人机协同制造”、北方民爆“危险作业自动化”和“安全风险实时监测与应急处置”等3个场景荣获工信部2023年度智能制造优秀场景。

　　2023年，公司深化科技创新体系建设，编制《江南民爆技术创新中心中长期规划方案》《兵器民爆技术创新中心建设工作方案》等公司科研体系建设方案与远景展望，明确江南民爆技术创新中心多点布局、分步实施的建设发展总体思路；加快关键核心技术攻关，2项技术研究列入兵器工业集团重点民品产业领域关键核心技术攻关计划，2项科技成果通过中国爆破行业协会鉴定，关键技术达到国际先进水平；创新动力持续增强，获得中国爆破行业协会科技进步奖、中国爆破器材行业协会科技进步奖等十余项荣誉。江兴民爆获评“山西省技术创新中心”，湖北金兰获评湖北省科创“新物种”企业，绵竹兴远获评“2023年度国家知识产权优势企业”。

　　公司早在2015年就投资云端机器人大脑项目——北京光年无限科技有限公司，适应云计算、互联网+、机器人、人工智能等新一代信息技术产业的发展，促进企业战略转型升级，打造新的业务增长点。根据公司最新披露，公司持有光年无限科技12.91%股份，经向北京光年无限科技有限公司了解，北京光年无限在2023年推出的AI大模型拥有高达200亿和340亿规模参数，主要为智慧教育、智慧家庭、AI数字人、具身智能、智能制造等场景提供底层的技术和服务。

　　根据年报，江南化工将锚定“打造国家民爆现代产业链‘链长’核心单位、建设兵器工业一流上市公司”这一目标，落实民品发展“六个转变”要求，以“四向四赢”经营理念和“四型四度”总部建设为抓手，更好统筹高质量发展与高水平安全，有效防范化解经营风险，奋力推动新时代江南化工建设取得新的更大进展。（CIS）

　　证券之星估值分析提示江南化工盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示海通证券盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示机器人盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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　　证券之星估值分析提示海通证券盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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