据证券之星公开数据整理，近期德美化工（002054）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中德美化工净利润减64.9%。截至本报告期末，公司营业总收入30.77亿元，同比下降6.02%，归母净利润3033.14万元，同比下降64.9%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.28亿元，同比下降49.7%，第四季度归母净利润-600.82万元，同比上升78.23%。

　　该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利3.11亿元左右。

　　本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率21.45%，同比减7.71%，净利率-3.37%，同比减242.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.39亿元，三费占营收比14.28%，同比增22.62%，每股净资产5.2元，同比增0.44%，每股经营性现金流-0.04元，同比减105.07%，每股收益0.06元，同比减64.92%。具体财务指标见下表：

　　资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

　　负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模，其他应付款不算少，建议了解下细节。

　　经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司在建工程较大，可能开启新一轮投产周期。公司经营中用在财务上的成本不少。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

　　从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

　　进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

　　建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为9.36%、货币资金/流动负债仅为59.92%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.43%）

　　建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.37%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达20.28%）

　　建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达50.75%）

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