中证智能财讯 卫星化学（002648）3月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入414.87亿元，同比增长12.00%；归母净利润47.89亿元，同比增长54.71%；扣非净利润46.72亿元，同比增长51.80%；经营活动产生的现金流量净额为79.96亿元，同比增长35.80%；报告期内，卫星化学基本每股收益为1.42元，加权平均净资产收益率为19.69%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4元（含税）。

　　以3月25日收盘价计算，卫星化学目前市盈率（TTM）约为11.99倍，市净率（LF）约为2.25倍，市销率（TTM）约为1.38倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，卫星化学近三年营业总收入复合增长率为56.75%，近三年净利润复合年增长率为42.33%。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，功能化学品收入212.89亿元，同比增长8.74%，占营业收入的51.32%；高分子新材料收入119.16亿元，同比增长61.92%，占营业收入的28.72%；新能源材料收入4.65亿元，同比增长99.97%，占营业收入的1.12%。

　　截至2023年末，公司员工总数为4688人，人均创收884.96万元，人均创利102.16万元，人均薪酬23.09万元，较上年同期分别变化-5.30%、30.82%化学、10.02%。

　　2023年，公司毛利率为19.84%，同比上升3.32个百分点；净利率为11.53%，较上年同期上升3.13个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为23.02%，同比上升13.89个百分点，环比上升2.01个百分点；净利率为13.14%，较上年同期上升12.64个百分点，较上一季度下降1.12个百分点。

　　分产品看，功能化学品、高分子新材料、新能源材料2023年毛利率分别为15.57%、29.56%、36.77%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额33.22亿元，占总销售金额比例为8.01%，公司前五名供应商合计采购金额109.62亿元，占年度采购总额比例为41.06%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为19.69%，较上年同期增长4.77个百分点；公司2023年投入资本回报率为10.43%，较上年同期增长2.41个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为79.96亿元，同比增长35.80%；筹资活动现金流净额-50.72亿元，同比增加15.26亿元；投资活动现金流净额-20.44亿元，上年同期为-41.47亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为68.53亿元，相比上年同期增长16.03%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.67次，上年同期为0.71次（2022年行业平均值为0.78次，公司位居同行业9/13）；固定资产周转率为1.87次，上年同期为2.33次（2022年行业平均值为2.75次，公司位居同行业10/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为63.08次、8.20次。

　　2023年，公司期间费用为31.13亿元，较上年同期增加4.03亿元；期间费用率为7.50%，较上年同期上升0.18个百分点。其中，销售费用同比增长64.84%，管理费用同比下降1.81%，研发费用同比增长31.05%，财务费用同比下降3.48%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末减少60.03%，占公司总资产比重下降8.41个百分点；固定资产较上年末增加32.70%，占公司总资产比重上升7.26个百分点；使用权资产较上年末增加11.60%，占公司总资产比重上升0.84个百分点；货币资金较上年末增加15.22%，占公司总资产比重上升0.62个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司租赁负债较上年末增加11.69%，占公司总资产比重上升0.80个百分点；应付账款较上年末减少21.11%，占公司总资产比重下降2.88个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加100.17%，占公司总资产比重上升1.82个百分点；长期借款较上年末减少9.54%，占公司总资产比重下降3.27个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为42.33亿元，占净资产的16.62%。其中，存货跌价准备为860.78万元，计提比例为0.2%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为16.26亿元，同比增长31.05%；研发投入占营业收入比例为3.92%，相比上年同期上升0.57个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为60.53%，相比上年末下降2.33个百分点；有息资产负债率为22.63%，相比上年末下降1.35个百分点。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为鹏华汇智优选混合型证券投资基金，取代了三季度末的中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪。在具体持股比例上，浙江卫星控股股份有限公司、YANG YA ZHEN、嘉兴茂源投资有限公司、BILL & MELINDA GATES FOUNDATION TRUST、洪涛、易方达供给改革灵活配置混合型证券投资基金、科威特政府投资局持股有所上升，香港中央结算有限公司、中国人寿资管-中国银行-国寿资产-PIPE2020保险资产管理产品持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.93万户，较三季度末增长了9097户，增幅22.62%；户均持股市值由三季度末的128.43万元下降至100.77万元，降幅为21.54%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。